原油価格は米国とイランの緊張緩和への期待から下落しているのだろうか？

米国とイランが緊張緩和に合意したとの報道を受け、世界の原油価格は１バレル当たり２ドル以上急落し、ブレント原油は１０７ドル、米国ウエスト・テキサス・インターミディエイト（ＷＴＩ）は１０９．５０ドルで落ち着いた。市場がトランプ大統領の火曜日のインフラ整備期限を前にホルムズ海峡再開の見通しを織り込む中、２─３％の急落は最近の戦争による１１０ドルを超える急騰を逆転させた。

リアルタイムの市場動向

• ブレント原油: ↓ $2.45 (2.2%) ～ $107.00/バレル

• WTI原油: ↓ $2.18 (1.9%) ～ $109.50/バレル

• OPEC+、3月の生産量を据え置く 以前の2.9%上昇にも関わらず

• イタリアの空港は緩和される 灯油抜き後のジェット燃料キャップ

• UAE、2,700回以上の迎撃を確認 しかし新たな発売はありません

この緊張緩和は、エスマイル・バガエイ報道官が「野心的だが非論理的」と呼んだ米国の15項目の停戦計画に対するイラン外務省の準備された対応の発表を受けたものである。調停者らは日曜日、アッバス・アラグシ外相とトランプ大統領の特使スティーブ・ウィトコフを結ぶ45日間の停戦枠組みを提出した。市場はバガイ氏の調整された反抗、つまり「しかるべき時」の対応を、拒否ではなく外交ルートの維持と解釈している。

安全資産の巻き戻しが進むなか、フランスはニューヨーク金129トンを本国送還し、純額128億ユーロとなった。イタリアのリナーテ/ヴェネツィア空港は、灯油パイプラインの流れが正常化した後、短距離路線の燃料制限を2,000リットルから引き上げた。 2月以来のUAEの507発の弾道ミサイル迎撃は、積極的なエスカレーションではなく防衛姿勢を示している。アルカスミヤ橋が孤立したタイヤ物流を攻撃した後、ヒズボラのロケット弾発射は毎日165回以上の集中砲火から80％減少した。

週末の特使会談で間接的な進展が確認されたことで、トランプ大統領の「発電所の日」の発言は軟化した。オマーンとのホルムズ通過協定についてイランが譲歩したことを受け、カッツ国防大臣は石油化学標的を一時停止した。サウジアラビアが核凍結の検証を条件に５０億ドルの復興支援を約束したことを受け、パキスタンの４カ国調停は勢いを増した。

ブレントは105.80ドルで50日移動平均をテストする108ドルのサポートを突破した。 WTIは重要な108.20ドルの水準を上回っており、110ドルの抵抗線を突破すれば強気継続のシグナルとなる。 OPEC+は、イラン戦争以前のリスクプレミアムにより1バレルあたり15～20ドルが追加されたにもかかわらず、3月の生産量を凍結したことを確認した。ゴールドマン・サックスは、5月15日までに90日間の停戦が実現する確率が70％であるとして、第2四半期の予想を下方修正した。

世界的な影響カスケード
ライアンエアは夏季の供給定員の15％をキャンセルしたが、燃料削減後に8％を回復した。エールフランス-KLM航空は大西洋横断スケジュールの正常化を確認した。イタリアENIは灯油不足で休止していたシチリア製油所の操業を再開した。広範なエネルギー複合体の緊張緩和を示す原油とともに、LNG先物は4.2％下落した。

市場でのポジショニング
ヘッジファンドがブレント純強気ポジションを45,000枚削減し、2020年3月の新型コロナウイルス暴落以来最大の週間減少額となる中、長期清算が加速した。アルゴリズム取引は、アラグチ-ウィトコフの確認から 90 秒以内に反応しました。オプションスキューは100ドルの心理的サポートテストを期待して38日ぶりに弱気に反転した。

2ドル以上の救済ラリーは、第2四半期末までにホルムズ正常化が65％の確率で価格設定されており、2月28日の開始以来蓄積された1バレル当たり25ドルの戦争プレミアムが巻き戻されることを反映している。イランの調整された対応は交渉の影響力を維持する一方、市場はトランプ大統領の火曜日の期限まで持続的な緊張緩和軌道が続くかどうかに賭けている。エネルギー複合ボラティリティ圧縮シグナルは、純粋な地政学的な価格設定が 4 週間続いた後、ファンダメンタルズに戻ります。