なぜそれが重要なのか、誰が影響を受けるのか、次に何が起こるのか

ホルムズ海峡について、6週間にわたって毎日耳にされてきました。原油価格が上昇している。ガソリン代が高くなります。株式市場は下落している。世界中の政治家が緊急会議に参加しています。そしてその背景のどこかで、イランとオマーンの間にある狭い水域がすべての原因として浮上し続けている。

知っておくべきことをすべて簡単に説明します。

ホルムズ海峡とは一体何なのか

ボトルネックを想像してください。サウジアラビア、イラク、クウェート、カタール、UAE、バーレーン、イランが位置するペルシャ湾は、本質的には広大な閉鎖海である。船がその海に出入りする唯一の方法は、ホルムズ海峡を通過することです。この海峡は、最も狭い部分で幅がわずか 34 マイルです。この 21 マイル以内の実際の航路は、各方向の幅がわずか 2 マイルで、2 マイルの緩衝地帯によって区切られています。

それが通路全体です。世界最大の石油生産地域と地球の他の地域を結ぶ、各方向に 2 マイルの海。

2024 年には、この海峡を通過する石油の流量は日量平均 2,000 万バレルに達し、これは世界の石油液体消費量の約 20% に相当します。これを人間の言葉で言えば、地球上のあらゆる場所で消費された石油の 5 バレルに 1 バレルが、この戦争が始まる前には毎日、あの 2 マイルの水を通過していました。

誰がそこに石油を送るのか

サウジアラビアは、海峡を通過する原油輸出全体の37.2％で最大のシェアを占めている。イラクが22.8%、UAEが12.9%、イランが10.6%、クウェートが10.1%と続く。これら 5 か国を合わせると、海峡を通過する原油総量の 93.6% を占めます。

言い換えれば、湾岸から出てくるほぼすべてのものが、この 1 つの狭い水路を通過することになります。

その油を受け取ったのは誰か、そして最も傷ついたのは誰なのか

2024 年には、ホルムズ海峡を通過する原油とコンデンセートの 84% がアジア市場に送られると推定されています。最も多くの目的地は中国、インド、日本、韓国であり、ホルムズ原油の流れ全体の合計 69% を占めています。

さらに内訳すると、中国だけで総流通量の 37.7% を占め、他のどの国よりも大幅に多くなっています。インドが 14.7% で 2 番目に多く、次いで韓国が 12%、日本が 10.9% となっています。

特にインドの場合、その数字は顕著です。インドは原油必要量の85％以上を輸入しており、その圧倒的大部分が湾岸から来ている。車に充填するすべてのガソリン、キッチンのすべての調理用ガスシリンダー、燃料発電所で生成されるすべての電力ユニットのすべてのかなりの部分は、ホルムズ海峡を通って移動する石油に遡ります。

パキスタンは石油とガスの81％以上をこの地域から調達している。日本と韓国はそれぞれ、石油とガスの輸入の少なくとも半分を湾岸諸国から調達している。中国は供給の約35％をこの地域に依存していた。台湾はエネルギーの40％を湾岸から輸入している。

石油だけではありません。それもガスです。

2024年には世界の液化天然ガス取引の約5分の1も、主にカタールからホルムズ海峡を通過した。海峡を通過するLNGの流れが中断されれば、世界のガス市場に大きな供給ショックが生じる可能性がある。世界の LNG 供給量は 1 日あたり 3 億立方メートル以上減少するとみられ、これは 2021 年にノルド ストリーム パイプラインを通過するガスの平均量の 2 倍に相当します。

カタールは世界最大のLNG輸出国です。そのガスのすべての分子はホルムズ海峡を通って購入者に届きます。他に方法はありません。

代替ルートはありますか

これが最も重要な質問ですが、答えは「かろうじて」です。

サウジアラビアは、紅海に日量最大500万バレルを輸送できる東西パイプラインを運営しており、最大容量は約700万バレルである。ただし、すでに頻繁に利用されており、海上輸送を完全に置き換えることはできません。 UAEは海峡を迂回するアブダビ原油パイプラインを開発しているが、その能力は日量150万バレルに過ぎない。カタールの液化天然ガス輸出については、現時点では実行可能な代替ルートが存在しない。

サウジアラビアとUAEがバイパスパイプラインを最大限に活用したとしても、現在の湾岸原油輸出の約3分の2は依然として物理的にホルムズ海峡に依存している。イラク、クウェート、カタールには同等の代替ルートがありません。これにより、日量 1,400 万バレル近くが 1 つの海路に構造的に結び付けられたままになります。

したがって、利用可能なすべてのパイプラインがフル稼働するという最良のシナリオであっても、通常この海峡を通過するパイプラインのおそらく 3 分の 1 が世界に置き換えられる可能性があります。残りは他に方法がありません。

2月28日以降に実際に何が起こったのか

戦前には毎日 138 隻の船がこの海峡を通過していました。 3月7日、1隻の商船が海峡を通過した。石油タンカーはゼロ。 2 月 28 日に戦争が始まって以来、紛争前は毎日 100 隻以上のタンカーがこの航路を通過していましたが、最初の 3 週間でこの航路を通過したタンカーはわずか 21 隻でした。推定800隻の船舶が現在も湾内に閉じ込められており、そこから出ることができていない。

4月8日に発表された停戦はそれを変えるはずだった。それはまだ — まだです。停戦後の最初の24時間に、通常の約14％にあたる15～20隻の船舶が通過した。 4月8日水曜日までに、それはわずか4隻の乾貨物船に減りました。石油タンカーの航行はイランによって全面的に停止された。 4月9日木曜日、マリントラフィックのデータは、停戦以来初めてイラン以外の石油タンカーが通過したことを示した。戦前の1日平均138隻に対し、1隻の船舶が通過した。

これは価格と経済に何をもたらしたのか

ブレント原油は1バレル当たり115ドルを超えてピークに達し、戦争前はおよそ70～75ドルであったのに対し、紛争中にWTIは115.71ドルに達した。ヨーロッパのガス価格は数日で 2 倍になり、MWh あたり 30 ユーロから 60 ユーロ以上に跳ね上がりました。インドではルピーが１ドル＝９５ルピーという史上最低値を記録した。センセックスは2026年3月に2020年3月以来最悪の月次下落を記録した。インドからのFPI流出額は2026年に12億7000万ルピーに達した。

一般の人々にとって、その影響は、ガソリンポンプ、電気代の高騰、調理用ガスの高価さ、石油やガスから作られたり、石油やガスを使って輸送されたりする商品（ほとんどの商品）のコストに感じられます。

次に何が起こるか — 3 つのシナリオ

最初のシナリオは、停戦が維持され、米国とイランの間のイスラマバード会談で枠組みが生まれ、イランが本格的に海峡を再開するというものだ。この場合、価格は下落するが、すぐには下落せず、戦前の水準まで下落することはない。 EIAは、中東の石油生産停止は2026年末まで紛争前の水準に戻らないだろうと警告している。「これまで海峡が閉じるのを見たことがなかったのと同じように、海峡が再開するのも見たことがない。それが具体的にどのようになるかはまだ分からない。流れが完全に回復するには何か月もかかるだろう」とEIAの管理者は述べた。

2番目のシナリオは、停戦が部分的に維持されるというものだ。イランはこれまでと同様、許可と料金に基づいてタンカーの選択的航行を認めているが、海峡が自由な航行には戻らないというものだ。このシナリオでは、世界は永続的により高価でより複雑なエネルギーサプライチェーンに適応しており、イランは事実上、世界の石油供給の5分の1に対する料金を無期限に徴収している。価格は上昇したままです。アジア経済は何年にもわたってエネルギー調達を再構築しています。インドは代替供給源と国内エネルギーの推進を加速している。

3番目のシナリオは、レバノンでのイスラエルによる攻撃の継続、イスラマバードでの決裂、またはイランの撤退決定によって引き起こされ、停戦が崩壊するというものだ。この場合、米国はイランへの攻撃再開の可能性は排除しておらず、原油価格は115ドルに向けて急反発し、潜在的には115ドルを超える可能性があり、世界経済は1970年代のエネルギー危機以来見られない深刻な供給ショックに直面するだろうと述べている。 RBIはすでに、サプライチェーンが回復しなければ現在の供給ショックが需要ショックに発展するリスクがあると警告している。シナリオ 3 では、需要ショックが到来します。

ある段落の一番下の行

幅21マイルの帯状の水域は、地球上で毎日消費される石油の5バレルに1本に相当し、そこを通過する石油のほとんどの量を代替する意味のあるものはありません。この水は現在イランの軍事管理下にあり、通常の交通量の3％未満しか動いていない。最も被害を受けている国は、アジアの経済の原動力である中国、インド、日本、韓国、パキスタンだ。この問題を解決するはずだった停戦は48時間前から成立しており、複数の戦線で争われ、これまでのところ最も具体的な結果としてタンカー1隻の航行をもたらしている。その 1 隻のタンカーが再び 138 隻になるか、それとも 4 隻に留まるかが、2026 年の世界経済の軌道を左右する問題です。

免責事項: この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。参照されるエネルギー市場データは、EIA、IEA、および公的に利用可能な海事追跡情報源から取得されています。読者は、投資に関する決定を下す前に、SEBI に登録されたファイナンシャルアドバイザーに相談することをお勧めします。 Business Upturn は、この記事に基づいて行われた決定に対して責任を負いません。