IMFは2025年の成長予測を引き起こしますが、関税のリスクはまだ犬の見通しを見ています

火曜日の国際通貨基金は、2025年と2026年の世界的な成長予測をわずかに引き上げ、8月1日の米国の関税のジャンプと有効な米国の関税率の低下に先立って、予想を超えた購入を24.4％から17.3％に引き下げました。

しかし、世界経済は、関税率の潜在的なリバウンド、地政学的な緊張、金利を引き上げ、世界的な財政状態を強化する可能性のあるより大きな財政的債務を含む主要なリスクに直面していると警告した。

「世界経済は依然として傷ついており、それはそれがそうであったほど悪くはないにもかかわらず、そのレベルでの関税で傷つけ続けるだろう」と、IMFのチーフエコノミストであるピエールオリビエグーリンチャスは述べた。

4月からの世界経済見通しの更新で、IMFは世界の成長予測を2025年の0.2パーセントポイントに3.0パーセント、2026で0.1パーセントポイント3.1パーセントに引き上げました。しかし、1月の年間と過去の歴史的平均3.7パーセントの両方で予測されていた3.3パーセントの成長をまだ下回っています。

世界の見出しのインフレは、2025年には4.2％、2026年には3.6％に低下すると予想されていたが、年の後半に関税が米国の消費者に渡されたため、インフレは米国では目標を超える可能性が高いと指摘した。

米国の有効関税率 – 輸入税の収入によって輸入の割合として測定された – は、4月以降減少していますが、1月上旬の推定レベル2.5％よりもはるかに高いままです。 IMFによると、4月の4.1％と比較して、世界の他の地域での対応する関税率は3.5％です。

IMFからの米国出口は、真のドルショックです

ドナルド・トランプ米大統領は、4月からほぼすべての国に10％の普遍的な関税を課し、金曜日にさらに高い義務を脅かすことにより、世界貿易を乱しました。米国と中国によって課されたはるかに高いタット対策関税は8月12日まで保留され、今週ストックホルムでの協議はさらなる延長につながる可能性があります。

米国はまた、自動車、鉄鋼、その他の金属の25％から50％の範囲の急な職務を発表し、医薬品、木材、半導体チップですぐに発表される義務が高くなりました。このような将来の関税の増加は、IMF数に反映されておらず、効果的な関税率をさらに引き上げ、ボトルネックを作成し、より高い関税の効果を増幅する可能性がある、とIMFは述べた。

Gourinchasは、IMFが先週、米国が欧州連合と日本と到達した新しい15％の関税取引を評価していると述べました。

「今、米国が他の国に課している効果的な関税率に比べて大きな変化は見られません」と彼は言いました。

「これらの取引が固定されているかどうか、それらが解明されているかどうか、貿易政策の他の変更が続くかどうかを確認する必要があります」と彼は言いました。

IMFによると、スタッフのシミュレーションは、2025年の世界的な成長は、4月と7月に発表された最大関税率が実施された場合、約0.2ポイント低くなることを示しました。 IMFは、世界経済は今のところ回復力があることを証明していると述べたが、不確実性は高いままであり、現在の経済活動は「根本的な堅牢性ではなく、貿易からの歪み」を示唆している。

Gourinchasは、2025年の見通しは、企業が関税より先に進ろうとしたため、彼が「途方もない量」のフロントローディングと呼んだものによって助けられたと述べたが、彼は備蓄の増加は続かないと警告した。

「それは消え去るだろう」と彼は言った。「それは今年の後半と2026年に経済活動を引きずります。その前線荷重に対する見返りがあり、それは私たちが直面するリスクの1つです。」

IMFによると、中東経済を測る関税、原油価格、その他の不確実性

関税は高いままであると予想されていた、と彼は言った、米国の消費者価格が上昇し始めているという兆候を指摘した。 「基礎となる関税は、2月の1月に戻ったよりもはるかに高くなっています。もしそれが留まるなら…それは今後の成長を圧迫し、本当に不活発なグローバルパフォーマンスに貢献します。」

Gourinchas氏によると、1つの異常な要因がドルの減価償却であり、以前の貿易緊張の中で見られなかったと述べています。

米国の成長は2025年に1.9％に達すると予想され、4月の見通しから0.1パーセントポイント増加し、2026年には最大2％増加しました。新しい米国の減税と支出法は、米国の財政赤字を1.5パーセントポイント増加させ、関税収入は約半分になりました。

ユーロエリアの予測を2025年に0.2パーセントポイント引き上げて1.0％に引き上げ、2026年の予測は1.2％に変わっていませんでした。 IMFは、上向きの修正が米国へのアイルランドの医薬品輸出の歴史的に大きな急増を反映していると述べた。それがなければ、改訂は半分の大きさだったでしょう。

中国の見通しは0.8パーセントポイントのより大きなアップグレードを得ており、年の前半に予想を上回る活動を反映しており、ワシントンと北京が一時的な停戦を宣言した後の米中の関税の大幅な減少を反映しています。

IMFは、2026年の中国の成長の予測を0.2パーセントポイント増加させて4.2パーセントにしました。全体として、2025年の新興市場と発展途上国では4.1％に達すると予想されており、2026年には4.0％まで低下しています。

IMFは、世界貿易の予測を0.9パーセント上昇して2.6パーセントに修正しましたが、2026年の予測を0.6パーセントポイント削減して1.9パーセントにしました。