FRB は金利の引き上げに対応するため、より曖昧な見通しに直面している

ワシントン (AP) — 連邦準備制度理事会 (FRB) は、銀行業界の混乱と依然として高いインフレによって曇った、より不透明な経済状況に取り組んでいます。ちょうど利上げを続けるか、一時停止を宣言するかを決定するために会っています。

しかし、FRB は、金融業界が動揺しているにもかかわらず、1 年にわたる利上げを延長するかどうかを決定する必要があるだけではありません。 政策立案者はまた、将来を見据えて、成長、雇用、インフレ、および自身の金利のありそうな道筋を予測しようとします。

これらの予測は水曜日に発表され、ほとんどのエコノミストは、FRBがベンチマーク金利の比較的控えめな0.5ポイントの引き上げを発表すると予想しています。これは昨年3月以来9回目の引き上げです。

今回の予測は特に難しいでしょう。 12月の最新の予測では、FRB当局者は短期金利を現在の水準より約0.5ポイント高い約5.1%に引き上げると予測しました。 一部のFRBウォッチャーは、水曜日に政策立案者がその予測を5.3％に引き上げると予想しています。

しかし、銀行業界の激変により、期待ははるかに不確かなものになりました。 連邦準備制度理事会は、シリコンバレー銀行がアメリカ史上 2 番目に大きな銀行破綻で破綻してから 2 週間も経たないうちに会合を開きます。 そのショックの後に、別の主要銀行である署名銀行の破綻が続きました。 3 番目のファースト リパブリック銀行は、300 億ドルの現金注入によって破綻を免れました。

金融システムにかかっている不確実性の高まりを考えると、FRB が 通常の四半期ごとの予測を発行しないことを決定する可能性があります. 3 年前、パンデミックが発生したとき、FRB は予定されていた政策会議を火曜と水曜ではなく日曜に繰り上げ、新たなパンデミック制限によって引き起こされた経済不安に緊急に対処しました。 その会議の後、FRB は四半期ごとの予測を発表しませんでした。

当時、パウエル議長は、COVID-19 パンデミックの影響が非常に不明確な時期に、経済と金利の予測を発表することは、「助けになるというよりも、明確なコミュニケーションの妨げになった可能性がある」と述べていました。 それでも、当時の異常な決定は、不確実な見通しと同様に、初期のパンデミックの混乱を反映したものでした.

FRBが水曜日に主要金利を1/4ポイント引き上げると、約16年間で最高の約4.9%に達するでしょう。 今月初め、パウエル議長は議会証言で、今週の会合で0.5ポイントの利上げが可能になると述べていました。 銀行危機は、その見通しを突然ひっくり返しました。

金利の決定に投票する 11 人の FRB 当局者にとって、これは厳しい要求となるでしょう。 雇用は依然として旺盛で、消費者の支出は依然として活発で、インフレ率も依然として上昇しているため、通常、利上げは単純な動きです。

今回ではない。 連邦準備制度理事会は、インフレと金融混乱を 2 つの別個の問題として扱い、別々のツールで同時に管理することが期待されています。インフレに対処するための金利の引き上げと、金融混乱を鎮めるための銀行への連邦機関の融資の拡大です。

問題を複雑にしているのは、シリコン バレーとシグネチャーの崩壊が経済に与える影響を判断するのが難しいことです。 連邦準備制度理事会、連邦預金保険公社、および財務省は、250,000 ドルの上限を超える預金を含む、これらの銀行のすべての預金に保険をかけることに同意しました。 FRB はまた、銀行が必要に応じて預金者に返済するために現金にアクセスできるようにするための新しい融資プログラムを作成しました。

しかし、エコノミストは、資本を節約するために、多くの中小規模の銀行が融資に慎重になる可能性が高いと警告しています。 銀行の信用が引き締まると、新しいソフトウェア、機器、建物への企業支出が減少する可能性があります。 また、消費者が自動車ローンやその他のローンを取得するのが難しくなる可能性もあります。

一部のエコノミストは、このような貸出の減速は、経済を不況に陥れるのに十分であると懸念しています。 ウォール街のトレーダーは、経済の弱体化により、FRB がこの夏に利下げを余儀なくされることに賭けています。 先物市場は、年末までに 4 分の 3 の利下げを織り込みました。

FRB は、インフレの抑制に役立つ成長の鈍化を歓迎する可能性があります。 しかし、銀行貸出が後退した場合の影響を確信しているエコノミストはほとんどいない。

最新のデータは依然として、堅調な経済と横行する雇用を示しています。 雇用主は 2 月に 311,000 の堅調な雇用を追加した、と政府は今月初めに述べた。 失業率は 3.4% から 3.6% に上昇しましたが、これは主に、すぐには採用されなかった新しい求職者の流入を反映しています。

1 月の個人消費は堅調で、社会保障やその他の給付を受給している 7,000 万人の生活費が大幅に調整されたことも一因です。 アトランタ連邦準備銀行は、経済が今年の最初の 3 か月間で 3.2% の健全な年率で拡大すると予測しています。