FRBが金利を4分の1ポイント引き下げ、金融政策の調整に引き続き警戒を示唆

FRBは金融政策を経済情勢の変化に合わせて調整することを目指し、4分の1ポイントの利下げを実施するという穏健なアプローチを採用し、2回連続の利下げとなった。この措置により、基準借入金利は9月の半ポイント引き下げから変更されて4.50～4.75％の範囲に引き下げられ、消費者金融金利にある程度の緩和をもたらすことになる。

この決定は広く予想されており、堅調な成長を続ける一方でインフレ圧力が持続するダイナミックな経済状況の中で行われた。 FRBのパウエル議長は、この「再調整」は労働市場への支援と中銀の目標である2％に近づきつつあるインフレ抑制努力とのバランスをとることを目的としていると強調した。この発表を受けてナスダックは１．５％上昇し、他の指数も上昇した一方、米国債利回りは顕著に低下した。

FRBの声明の主なハイライト

1. 労働市場とインフレバランス：FRBの声明は労働市場の評価の若干の調整を反映しており、失業率の若干の増加を指摘しながらも、景気拡大が堅調なペースで続いていることを確認している。これは、FRBが二重の責務を達成するというこれまでの強い自信からの変化を示すものである。
2. 経済成長に向けた着実な政策：パウエル議長は、インフレを前進させながら経済力を維持するためにFRBが政策を「再調整」していると繰り返した。 １０月の非農業部門雇用者数は気象混乱や労働ストライキの影響もあり小幅な増加にとどまり、労働市場の状況が混合していることを浮き彫りにした。
3. 将来の金利経路は不確実：市場予想は12月に再度の四半期ポイント利下げに傾いており、影響評価のため1月に一時停止される可能性がある。 FRBの9月の見通しによると、当局者らは2025年に追加利下げが実施され、最終金利は2.9％になると予想されている。
4. 政治的変化の潜在的な影響：ドナルド・トランプ次期大統領の政策、特に関税と移民に対する彼の姿勢はインフレ動向に影響を与える可能性がある。しかし、パウエル議長は、FRBを激しく批判するトランプ氏との摩擦の可能性についての憶測にもかかわらず、次期政権がFRBの当面の決定に影響を与えることはないと指摘した。

経済見通しと今後の課題

FRBのアプローチは、景気後退に陥ることなくインフレを抑制することで経済の「ソフトランディング」を目指すものだ。最近のインフレ率は年率2.1％（コアインフレ率は2.7％）を示しており、FRBは引き続き慎重だ。市場がFRBのスタンスを消化する中、国債利回りは急上昇し、住宅ローン金利に影響を与えている。観測筋は、金利調整と新政権の両方による政策影響が今後数カ月間に展開されるため、FRBは慎重に政策を進めるだろうと予想している。