欧州中央銀行のラガルド総裁がマクロン氏の任期満了前に辞任する意向と報じられている

欧州中央銀行のクリスティーヌ・ラガルド総裁は、辞任するフランス指導者エマニュエル・マクロン氏に後任選びの発言権を与えるため、来年のフランス大統領選挙に先立って早期に辞任する予定だとフィナンシャル・タイムズ紙が水曜報じた。

欧州で最も重要な金融機関を率いるラガルド氏の任期は2027年10月に終了する予定だが、2027年春のフランス投票で極右政党・国民集会が勝利すれば、次期ECB総裁の人選が複雑になる可能性がある。

RNのジョーダン・バルデラ大統領は火曜日、マクロン大統領が退任後も影響力を維持できるようにする「民主的な権力掌握」を企てていると非難した。

フランスは欧州連合第2位の経済大国であり、パリ政府の承認なしにECB総裁が選出されたことはない。

ドナルド・トランプ米大統領がジェローム・パウエル連邦準備理事会（FRB）議長に対抗し、大幅利下げを要求する中、中央銀行の独立性に対する懸念が高まっている。

FTは関係者の話として、ラガルド氏は辞任の正確な時期は決めていないものの、マクロン氏とフリードリヒ・メルツ独首相が彼女の後任を選ぶ主要な欧州指導者になることに熱心だと報じた。マクロン氏は３期目の大統領選に立候補することはできない。

ドイツ政府報道官は、ベルリンはＥＣＢ総裁に「常に適切な候補者を提案する」と述べ、その候補者はドイツの「安定の理念」（厳格なインフレ目標と健全な財政を好むことを指す）を支持するだろうと述べた。

ビジネスリーダーらはカーニー氏のダボス会議での警告を支持しているが、反撃を懸念している

ＥＣＢ報道官は「ラガルド総裁は自身の使命に完全に集中しており、任期満了については何も決定していない」と述べた。

これは以前のガイダンスからの逸脱です。昨年、FTがラガルド氏が早期に辞任する可能性があると示唆した際、ECBはラガルド氏が「任期を全うする決意をしている」と述べた。

水曜日のラガルド氏辞任の可能性に対する市場の反応は、後継者候補が政策を転換するとは予想されていないため、鈍化した。

ノムラのエコノミスト、アンジェイ・シュチェパニアク氏は「ＥＣＢは合意形成によって金融政策決定を下しており、ラガルド氏の後任が誰であっても、ＥＣＢのやり方を根本的に変えたり変える可能性は低い。特に彼女の後任がメディアで喧伝される人物の一人であればなおさらだ」と述べた。

ラガルド氏の早期辞任は、首席エコノミストのフィリップ・レーン氏と市場運営責任者のイザベル・シュナーベル氏の任期が来年切れる際に、EU首脳がパッケージとしてECB理事会人事を行う根拠を強める可能性がある。

ECB総裁の任命は政治的な馬の取引の影響を受けるため、特にECB最大の経済大国であるフランス、イタリア、ドイツが事実上の常任理事の議席を持っていることから、3つのポストを一緒に埋めることは理にかなっているかもしれない。

首席候補としてよく名前が挙がるのは、元オランダ中央銀行総裁のクラース・ノット氏、国際決済銀行総裁のパブロ・エルナンデス・デ・コス氏、ドイツ連邦銀行総裁のヨアヒム・ナーゲル氏などだ。

シュナーベル氏はこの役職に興味を示しているが、取締役会のメンバーは更新不可能な任期を務めるため、EU法により彼女の立候補が妨げられる可能性がある。

キャピタル・エコノミクスのアンドリュー・ケニンガム氏は「有力な候補者は全員主流の中央銀行家であり、最終的な後継者が現在想定されている最有力候補の一人ではないとしても、似たような経歴の人物であることは間違いない」と述べた。

FTの報道は、フランス銀行総裁フランソワ・ビルロワ・ド・ガロー氏が早期に辞任する意向を示してから1週間後に発表され、これによりマクロン氏は後任を指名することが可能になる。

RNは、この動きはフランスで政権交代が起きた場合に備え、欧州懐疑派に対抗する同盟を結ぶことが目的だと述べた。

ビレロイは辞任の選択は個人的なものだと語った。

世論調査では、国民党のマリーヌ・ルペン党首かその弟子バルデラ氏のどちらかがマクロン氏の後継者となり得ることが示されているが、国家主義で反移民の政党であるこの政党は、立場の変化に懸念を抱いているフランスの経済界との関係でほとんど前進していない。

ユーロ圏21カ国の首脳は理論上、フランスが同意していない候補者をECB総裁に選出する可能性があるが、実務上、候補者がその役割を確実にするためにはドイツとフランスの支援が必要であることが示唆されている。

一部のアナリストは、極右や極左を迂回しようとする試みが予期せぬ影響を与える可能性があるのではないかと疑問を呈した。

ピクテ・ウェルス・マネジメントのマクロ経済調査責任者、フレデリック・デュクロゼ氏は「地獄への道は善意で舗装されており、（ラガルド氏は）非常に名誉ある意図を持っている」と述べた。 「しかし、これはヨーロッパのエリートたちが制度をコントロールしようとしているというシグナルを送ることになり、EUが達成しようとしている他のすべてのことにとって逆効果になる可能性がある。」

欧州連合（EU）域外の英国では、世論調査でリードしているポピュリズム政党「改革英国」が水曜日、イングランド銀行の運営方法を変更すると表明したが、その独立性を尊重すると強調した。

ラガルド氏は比較的平穏な時期にＥＣＢを離脱するだろう。

インフレ率は目標に達し、金利は中立的な設定にあり、ユーロ圏の経済成長は潜在力にある。この珍しい組み合わせを中央銀行家の涅槃と呼ぶ人もいる。

市場は現在、ECBが年間を通じて金利を据え置くと予想しているが、世界環境における異例の不確実性により見通しがすぐに変わる可能性がある。