スチュワートは、新しいテレビ番組やポッドキャストでゲンスラーにインタビューするほどこの戦いに没頭しており、国防総省のような組織の「あからさまな不条理」に対する長年の関心の一環として、この問題に対する自身の情熱を説明している。フォックスニュースとウォールストリート。
「このシステムは、そこで運用する人々のために書かれ、構築されました。 つまり、あなたはアウェイチームなのです」と60歳のスチュワートはインタビューで語った。 「アクセスは許可されていますが、特定のレベルでのみ許可されています。 VIPルームには入れません。 プラチナカードはもらえません。 そこにいるあなたの存在は、ある意味で悪用可能です。」
ウォール街のブローカー、トレーダー、取引所運営者は長年、株式市場取引の仕組みに関する議論を独占し、毎日数十億ドルの株式が売買される仕組みを形作ってきた。 しかし、ゲンスラー氏やスチュワート氏、そしてDIY投資家集団による細部への関心の高まりは、時代が変わりつつあることを示している。
2021年のミーム株マニア――小規模投資家が団結して、最愛のゲームストップなど苦境に立たされている少数の株の価格を急騰させたこと――に一部触発されて、SECの計画は市場に新たな競争と透明性を注入することを目的としている、とゲンスラー氏は言う。
同庁は、取引所での取引の経済性を転換し、新たな最良執行ルールを制定することを提案している。これはブローカーに対し、顧客の注文を実行するために最も有利な条件を模索することを義務付けるものだ。 この提案は、ブローカーに対し、提供する取引の質についてより多くの開示を義務付けることや、個人投資家の注文をオークションを通じてルート変更し、競争を激化させるためにeBayでコレクターズアイテムのように入札に出すことを義務付けるものだ。
幹部やロビイスト、さらにはゲンスラーの数人の同盟者さえも提案の多くに反対しており、彼らが主張するおおむねうまく機能しているシステムを再考するには行き過ぎではないかと懸念している。 フィデリティは個人投資家が打撃を受ける可能性があると警告した。 バンガードは予期せぬ結果を懸念している。 そしてニューヨーク証券取引所のような証券取引所でさえ、今回の入札提案は取引所への個人取引を増やすことを目的としており、市場設計を損ない、投資家に損害を与える可能性があると述べている。
それでも、一部の大手投資家を含む金融界からは多くの賛同が得られている。 カリフォルニア州公務員退職制度を含む6つの年金基金からなるグループは、SECの為替価格変更案を称賛した。 他の幹部らは、業界自体が長年にわたって規制当局に検討するよう求めてきた問題に当局が取り組んでいると述べた。
多くの小口投資家にとって、この提案は、市場には利益相反が蔓延しているというゲンスラー氏のSECの懸念を真剣に受け止めていることの表れだ。
2年前、ゲームストップやAMCエンターテインメントなどのミーム株を押し上げ、株価下落に賭けていた一部の大手ヘッジファンドを圧迫して国の注目を集めた後、個人投資家群はほとんど見捨てられた。
現在、彼らは「テーブルに着席している」と、ウィー・ザ・インベスターズと呼ばれる母子投資家擁護団体を率いるアービン・ファイナンスの最高経営責任者（CEO）デイブ・ラウアー氏は語った。
「個人投資家は力を与えられていると感じている」とラウアー氏は語った。彼のグループはこの提案に関するSECへの書簡キャンペーンを組織し、5,000通を超える提案への支持の手紙を集めた。 「彼らは教育を受けており、熱心で、容赦ないのです。」
スチュワート氏は、自分がSECの政策マニアではないこと、あるいはSECの計画が完璧かどうかを確実に知っていることを認めている。 しかし、彼は過去2年間、Apple TV+の番組「ジョン・スチュワートの問題」と、 そしてポッドキャスト。 彼は2021年に彼の番組で一度、そして昨年のポッドキャストでゲンスラーにインタビューした。
「アメリカ経済に対してあれほどの力を持っているにもかかわらず、依然として透明性と競争力に欠けるシステムを持っているということは、とても魅力的だと思った」とスチュワート氏は語った。 「それが行使する力のせいで、ある程度は抵抗できません。」
しかし、ウォール街は潜在的な変化を阻止しようと激しくロビー活動を行っている。
2021年のミーム株の熱狂で中心的な役割を果たしたオンライン証券会社ロビンフッドの幹部らは、この計画が施行されれば、個人投資家に高額な取引手数料が戻ってくる可能性があると警告している。 グリフィン氏のシタデル証券は、この提案を推進するためのSECの法的権限に疑問を抱いている。 そして、退職金制度や投資信託を通じて一般のアメリカ人の貯蓄を監視している大規模な投資家でさえ、意図していても、一部の変更が彼らに損害を与えるのではないかと懸念している。
ボルティモアに本拠を置く資産運用会社T・ロウ・プライスの株式トレーディンググローバル責任者メフメット・キナク氏は、「機関投資家取引に損害を与えるということは、本質的に、あなたが助けようとしているのと同じ個人に損害を与えることになる」と述べた。
多くの経営陣は、ゲンスラー氏の提案した変更に対する小口投資家の熱意は大きいと主張している。 なぜなら、日常の人の取引経験（ほぼ即時約定で手数料なし）がゴールドスタンダードだからです。
シタデル・セキュリティーズの約定サービス責任者、ジョー・メカーン氏は業界イベントで「われわれは基本的に、市場のうまく機能している部分を取り入れて、透明性の低下やコストの上昇などの新しい要素を導入している」と語った。 。 。 「私たちの多くが頭を悩ませているのは、それが投資家にとってどのようにしてより良い結果をもたらす可能性があるのかということです。」
SEC の計画は、完成した後、つまり実際に SEC が計画を最終的に完成させた場合には、異なるものになる可能性が高い。 ゲンスラー氏は、寄せられた大量のコメントを精査した後、一部の提案から撤回する可能性がある。2年以内に政権交代の可能性が迫っているため、SECは単に時間切れになる可能性すらある。
ラウアー氏もスチュワート氏も、ウォール街が結果を遅らせるリスクと、SECが何をするにせよ裁判所が非難する脅威を認識している。
「裁判所は最近、政府が金融市場や業界などを規制する役割を明らかにしていないことに非常に同情的だ」とスチュワート氏は述べた。 米国市場は大衆向けに設計された変化に対して「非常に抵抗力がある」ことが証明されたと同氏は述べた。 「家が常に勝つのには理由があります。」
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